El ministro de Finanzas de Brasil, Dario Durigan, negó el martes que el presidente Luiz Inácio Lula da Silva esté considerando la propuesta del economista André Lara Resende para reducir de forma pronunciada los tipos de interés. Según Reuters, Durigan aseguró que no hay nada de ese tipo sobre la mesa y que no existe una reunión programada entre el economista y el presidente.
Las declaraciones intentan delimitar el alcance de un debate que ha inquietado a los inversores tras la reelección de Lula. La noticia es la posición expresada por el ministro sobre esa propuesta, no una nueva orientación monetaria ya adoptada. La decisión de tipos del Comité de Política Monetaria del Banco Central, el Copom, está prevista para este miércoles, 4 de noviembre, y seguía pendiente al cierre de esta pieza.
Una propuesta para aliviar el coste de la deuda
Lara Resende, uno de los arquitectos del Plan Real de los años noventa, ha defendido que la factura de intereses es uno de los motores del deterioro fiscal brasileño. En su propuesta, planteada en septiembre, sostiene una reducción gradual de la tasa de referencia hasta alrededor del 7,5%, con el objetivo de contener la acumulación de deuda.
Reuters explica que el planteamiento confía también en la intervención cambiaria y en la estructura de la deuda para contener los riesgos inflacionarios. Numerosos economistas privados se oponen a la idea por el daño que, a su juicio, podría causar a la moneda. Se trata de argumentos enfrentados en una discusión pública, no de un resultado que pueda comprobarse antes de que se aplique una política.
Durigan calificó la formulación de idea inicial para el debate y señaló que veía varias deficiencias. VEJA recogió además su defensa de un ajuste gradual de las cuentas públicas compatible con los compromisos electorales de Lula. El ministro no detalló un paquete fiscal cerrado: descartó que las conversaciones con el presidente justificaran una reacción de temor del mercado.
El Copom tiene una decisión distinta sobre la mesa
La tasa Selic se encuentra en el 13,75%, después de cinco recortes consecutivos de un cuarto de punto, según el contexto publicado por Reuters. El sondeo de la agencia anticipaba una pausa en el ciclo de bajadas. Esa previsión de analistas no constituye el anuncio del banco central ni garantiza que todos los miembros del comité compartan el mismo diagnóstico.
La diferencia es importante porque el debate sobre el coste de la deuda y la decisión inmediata de tipos tienen horizontes distintos. Una propuesta para cambiar la coordinación fiscal y monetaria durante meses no es lo mismo que fijar la tasa de una reunión concreta. Tampoco puede atribuirse al Copom una medida por el apoyo que reciba entre dirigentes políticos.
Una desmentida que no cierra la discusión fiscal
El Gobierno debe concretar todavía cómo compatibilizar sus compromisos de gasto con el ajuste gradual del que habla Durigan. Reuters señala que las deliberaciones no han concluido. El rechazo de una propuesta determinada, por tanto, no equivale a disponer ya de un programa fiscal completo para el próximo mandato.
Para interpretar los siguientes anuncios habrá que distinguir las palabras del Ejecutivo, las ideas de economistas ajenos al Gobierno y las resoluciones del banco central. Esta pieza recoge lo conocido antes de la decisión del miércoles. Cualquier resolución posterior del Copom requerirá actualizar el dato y el contexto, sin presentar una expectativa anterior como si fuera el resultado de la reunión.
Fuentes
- Declaraciones y contexto monetario, Reuters, 3 de noviembre
- Ajuste gradual y propuesta, VEJA, 3 de noviembre
- Retrato oficial de Luiz Inácio Lula da Silva. Archivo, 16 de febrero de 2023; no corresponde a las declaraciones de Durigan. Foto: Ricardo Stuckert / PR, CC BY 2.0. Recorte de origen; sin nuevo recorte.
- Congreso Nacional de Brasil en Brasilia, arquitectura de Oscar Niemeyer. Archivo, 19 de enero de 2006; no es la sede del Copom. Foto: Eurico Zimbres, CC BY-SA 2.5. Sin recorte.
- Licencia de la fotografía 1
- Licencia de la fotografía 2
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